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方星海-金融开放也在加速有必要依靠创新来满足新的经济需求

发布时间:2019-01-14 19:48 作者:admin 来源:未知 点击:149 字号:

资本市场要通过制度创新满足新经济需求

第一财经:除了“一带一路”倡议外,上海还要建立一个国际金融中心。还需要加强国际先进水平的其他方面吗? “一线两会”在这方面做了什么样的支持,还有更多的政策支持吗?

然后,在MSCI正式纳入A股之后,未来A股将如何达到国际标准?如何在扩大开放和加强监督之间取得平衡?金融机构应该如何参与“一带一路”战略?上海需要加强国际金融中心的建设,这是衡量国际先进水平的必要条件吗?在增加资本市场以服务实体经济方面,证券和期货衍生品等不同产品如何有效?如何解读中国企业出国替代投资的现象?

“一带一路”是几十年的战略:为未来而战,也为长期而战

自今年年初以来,从允许的外国投资增加其在中国的合资经纪公司股权至51%,然后在6月1日A股正式纳入MSCI新兴市场指数,中国的金融开放进程正在加速方向。从5月31日开始,将A股纳入MSCI指数进一步符合国际投资者的投资需求。数据显示,截至6月11日,沪港通和深港通的日均流入量达到31.6亿元,比前五个月平均每日资金流入量增加167%。年。

方星海:我在早上的演讲中提到,高增长阶段的基础设施和房地产投资发挥了重要作用,高质量的增长和发展阶段涉及的范围相对较广。并非传统投资不起作用。房地产仍是经济增长的推动力之一。然而,对房地产的需求正在多样化。如今,建房不一定要卖,房地产必须满足每个人不断变化的需求。新经济正日益成为新的推动力,例如创新的生物医学,新媒体等。它们的共同特征之一是对资本市场的需求。但是,由于存在很大的不确定性,新经济企业难以从银行获得贷款,因此有必要为具有良好评估和吸收风险的资本市场提供融资。我们认为,各种新经济体都非常渴望进入中国的资本市场来开展投融资服务,因此我们希望在系统中进行一些创新以满足他们的需求。 (第一位财经记者周爱林和黄思雨也为本文做出了贡献)

方星海:金融开放也在加速有必要依靠创新来满足新的经济需求

针对上述问题,First Financial对中国证券监督管理委员会副主席方星海进行了专访。

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方星海:证券市场全部为实体经济服务。衍生品似乎非常错误。衍生品是定价产品,期货市场是定价工具。如果投资者对未来价格没有良好的预期,目前的投资将失去其基础。从风险防范的角度看,服务实体经济需要衍生品。从虚拟到真实的所谓“虚拟”是指一些衍生品尚未被用来为实体经济定价,也没有用来防范风险服务,但已经成为市场投机的象征,成为投机者的投机者。游戏。这对普通人不利。许多不了解真相的人进入市场并进行推测,造成巨大损失。我们必须严格监督并制止它。

方星海:首先,我们的整体金融改革开放还不够,金融体系的发展还不够。因此,我国金融体系需要进一步改革开放,金融法律制度等方面的基础需要加强。从上海的角度来看,国际化程度可以进一步提高。我经常和一些国际机构投资者聊天。他们认为上海没有足够的国际学校。当孩子们来到国际学校时,他们遇到了很多问题。此外,上海在移民和外汇管理方面可以更方便。因此,上海也将提高城市的国际化程度,吸引更多的国际人才。

方星海:我们目前的金融业不够开放,资本市场不够开放。目前,外资A股的总市值约占A股市值的2%,因此我们必须加大开放度。从提供资本市场服务的角度来看,外国经纪人和基金管理公司只是我们整个系统的一小部分。这源于一些体制机制的问题。例如,我们不允许外国资本持有证券公司49%以上的股份。缺乏资产阻碍了外国机构在中国的发展。现在上限被取消了,持股比例可以提高到51.%,两三年后增加比例,外国投资者认为这是一个非常好的安排。我们收到了很多外国投资者根据新规定提交的申请。我相信无论是海外机构投资者投资中国市场还是海外经纪人提供服务,这些方面都会有很大改善。

此外,风险管理是开放过程中永恒的主题。相当多的发展中国家发现他们自己的国家监督没有跟上,金融市场已经出现了很多泡沫。估值特别高。当外国投资者认为泡沫过高时,他们会选择撤回投资。与此同时,国内机构投资者相对较弱,因此市场将出现大动荡。因此,从中国的角度来看,我认为防范金融风险最重要的是在开放的前提下防止资产泡沫的形成。如果资产没有泡沫且估值合理,外资的进出将是有序的,不会有重大的金融风险。

第一财经:新经济已成为中国最时尚的经济之一。您是否认为互联网 共享经济所代表的新经济形式已成为中国经济增长的新动力?在新旧经济替代时期和新旧动能的转变期,整个经济生态会发生什么变化,是否会有新的投资机会?

事实上,方星海在最近的金融监管研讨会上表示,在A股被纳入MSCI指数后,证券及衍生品行业跨境监管与合作的任务将更为艰巨。目前中国证券监督管理委员会正在进行跨境监管与合作。这个问题还存在一些问题,跨境执法合作的法律基础需要进一步巩固。

方兴海独家专访:应加强金融开放,资本市场必须通过创新满足新的经济需求

第一财务:除了防止财务风险,我们经常听到我们应该脱离现实。在增加资本市场以服务实体经济方面,证券和期货衍生品等不同产品如何有效?会有什么改革措施?

CBN:“一带一路”对金融机构和金融市场提出了更高的要求。金融机构应该如何参与?

6月14日,方星海进一步向CBN表示,正在进一步探讨扩大一体化的因素。接下来要解决的主要问题是海外机构投资者是否可以在购买A股后使用中国的股指期货。和其他衍生工具来管理投资风险。

第一财经:在今年的博鳌亚洲论坛上,中国提出扩大金融开放,如何平衡扩大开放和加强监管?

方星海:从摩根士丹利资本国际的A股来看,我们的主要目的是引进海外的机构投资者。机构投资者对估值有较好的研究,通常投入时间较长,这对中国的A股市场有利。发展。最初的结果非常好。从5月31日到现在的两周,每日净流入量增加了一倍多。目前包含的因素仅为5%,这意味着A股市场价值中只有5%包含在指数中。我们正在进一步讨论扩大纳入因素,扩大包容因素需要增加沪港通和深港通的日交易量。我们在过去几个月已经这样做了。接下来要解决的主要问题是海外机构投资者是否可以在购买A股后使用我们的股指期货和其他衍生工具来管理投资风险。这不是一个推测问题,它需要风险管理工具。如果是“小测试”,5%因子实际上很小,但包含因子可以扩大到15%到20%。

First Financial:MSCI正式包括A股,虽然这是一个“小步骤测试”,但未来预计外资流入将继续扩大。目前,外国投资者仍有一些关于暂停交易,A股上市公司治理,衍生品设计,流动性等问题的担忧。 A股将来如何符合国际标准?如何期待中国资本市场的国际化进程?监管有哪些发展计划?

“我们目前的金融业不够开放,资本市场不够开放。现在外资A股的总市值约占A股市值的2%,所以我们必须增加我们的开放。“在接受CBN专访时,星海表示已收到外国投资者根据新规定提交的许多申请。

方星海:“一带一路”是习主席提出的一项重大战略,金融市场和金融机构必须积极参与。从证监会的做法来看,我们采取了几个步骤。我们发现,“一带一路”沿线国家的许多交易所和金融机构都非常欢迎中国的交易所和中国经纪人与他们分享股份,以发展当地的金融机构和市场。上海证券交易所不仅是巴基斯坦证券交易所的股份,也是第一大股东,我们将共同努力,帮助发展巴基斯坦证券市场,实现双赢。另一方面,我们也想吸引一些沿“一带一路”走向中国的公司发行债券和股票,这样我们的金融市场就可以直接服务于“一带一路”沿线国家。总而言之,我们的机构不仅能够很好地开展市场,而且还让他们的机构公司来我们资助和使用我们相对发达的资本市场。 “一带一路”战略将实施很长一段时间,而不是一两年,但战略需要实施30年甚至50年。金融机构可以发挥重要作用。

对外开放加速正当时

此外,方星海承认风险管理是开放过程中永恒的主题。防范金融风险最重要的是在开放的前提下防止资产泡沫的形成。

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